中美贸易战对原料药的影响分析
从2018年初至今，仅一年多时间，中美贸易争端经历了发起、升级、谈判、再起、激化、休战、重启多个阶段，最新进展是，2019年5月5日，特朗普宣布自5月10日起将中国价值2000亿美元的商品关税从10%提升至25%。2019年5月13日，中国国务院关税税则委员会宣布对原产于美国的部分进口商品提高加征5%~25%的关税。
对于医药行业而言，中美双方在提高加征关税税率的同时，也会设置更多的贸易壁垒，包括知识产权，转让，市场，准入，价格等等。下面我们来看在中美贸易战升级下，对原料药的影响分析。
原料药在国内医药工业出口贸易中占据了重要的比重，也是国内医药行业最具国际竞争力的领域。印度和美国是重要的客户。2017年美国进口我国原料药39.2亿美元。我国对美出口的原料药商品中，维生素类、心血管类、氨基酸类、抗肿瘤类、抗感染类、激素类等品类占据主要地位。
我国原料药出口龙头企业多在一个或数个细分产品领域占据领先地位。在1.1万家经营原料药出口业务企业中，石药集团、华北制药、东北药、普洛药业、华海药业、创诺医药、联邦制药、浙江医药、亿帆医药、齐鲁制药、科伦药业、江西天新、浙江化工、新华制药等位居龙头。
虽然美国对原料药的征税名单包含了多个品类，但整体规模不大，对国内企业而言似乎压力不明显。反过来看，美国要提高关税，对自身的影响可能更大些。由于在美国原料药生产成本较高，美国本土药企生产的制剂，需要的原料药主要依赖中国进口。这无疑抬高了它们本土药企的生产成本，同时会影响到药品的价格，进而有可能会增加美国医保负担。但是这可能会带来另一个长期的影响，就是加速产业链转移，可能会向其他地区进行规模化布局，这样的话，我们原料药将会出现巨大的产能过剩，以抗生素和维生素为例，如果有一半的产能被迫在国内消化的话，将会引发市场巨大的波动，甚至国内价跌，国际大涨，但是出口受限的“冰火两重天”格局！
整体来说对原料药行业利空，同时我们还有一部分原料药（精细化工）产品需要进口，将会提升药企的生产成本，同时供应带来不确定性！
中美已经进入超级遏制与循环遏制的阶段，可能并非简单贸易战能概括，整个医药产业链可能都将进行深度博弈与产业链转移。 |
