制药行业并购进入快车道，对药企将有何影响？

近些年来，制药企业正投入大量资金储备实行并购计划，以提高他们未来的收益。业内人士曾预测，2019年，研发产出的不如意，专利悬崖的步步逼紧，加上股东对业绩增长的殷切期盼，并购成为诸多制药企业较为适合的方案。

笔者了解到，在过去的几十年里，生物制药公司主要致力于应用遗传学进展(相对的是传统制药的化学方法)，以创造各种疾病和病症的药物和治疗方法，这已经成为工业主流。

而在最近几年中，寻求保持和增长其收入和产品渠道的大公司已经收购了具有创收资产的小型和中型生物技术公司。

业内人士表示，由于大型生物制药公司的实际收入和预期收入之间存在巨大差距，而且企业有大量现金，因此将更多地寻找收购目标的上升空间。不过，更大的交易将更难以完成，但大公司将提供更大的收入和增长。

另外，有观点也认为，制药行业的并购交易将会在2019年进入快车道，制药企业将会把海外资金引入国内并进行大量的对小型生物科技公司的收购。

那么，制药企业对这些生物技术公司进行收购将带来哪些利好影响和不利影响呢?利好影响主要有6个：

第一，并购是这些大公司创新的源泉。据悉，研发源头来自大药企外部的创新产品年收入份额已经从2001年的25%上升到2016年的50%，表明了生物技术公司的强大活力。

第二，并购或为大药企带来急需的新产品，也让被并购的企业能够有更大的发展空间。并购可以为项目带来充足的资金以及成熟的研发经验，借助收购方的影响力，可以调动更多的资源保障上市的成功率及能够并行进行多个领域的研发。

第三，通过并购将获得更多的协同效应。

第四，将重新调整投资组合。当大药企通过交易来调整其投资组合时，可能是因为战略发生了变化，所以寻求加强其商业渠道，也可能是因为它们放弃了在过去的交易中获得的资产，因为它们不再是这些交易的所有者。

第五，并购或将巩固企业在行业中的地位。

第六，并购也会促进制药行业进行创新。制药行业并购活动的激增使得这个行业的公司职能分布呈现金字塔模型，在金字塔的底部，开发新治疗方案的公司比顶端的商业化药物公司多。

不利影响主要有4个：

第一，被并购公司的价值或被低估，比如对于BMS/Celgene的740亿美元并购案，不少人认为Celgene的价值被低估。

第二，人员流失或违背生物技术的初心。研发往往是大型并购的牺牲品，新公司为了协同效应往往会对资产进行剥离和重组，被并购公司的某些产品及人员可能面临束之高阁或离职。

第三，中等生物技术公司对生物技术市场至关重要；当业务重心转移时，大型制药公司的买家往往会搁置产品，而中等生物技术公司的购买者不仅有能力付费，还更有动力将产品带给患者。

第四，举债并购对未来公司的压力。